エヌビディアの決算がメモリー株を動かす理由

エヌビディア（Nvidia）はメモリーを作っていません。しかし、大量に買っています。同社のAIアクセラレーターには、DRAMチップを積み重ねたHBM（高帯域幅メモリー）が搭載されています。エヌビディアの年次報告書は、メモリーの調達先としてSKハイニックス、マイクロン・テクノロジー（Micron Technology）、サムスンの3社を挙げています。そのため、エヌビディアが決算を発表すると、この3社の投資家はメモリー需要を読み取る材料として数字を見ます。

エヌビディアのメモリー調達額はどれほどか

エヌビディアは仕入れ先ごとの支払額を開示していません。ただし、提出書類から規模はわかります。2026年7月26日に終わった四半期では、売上高962億ドルのうち、データセンター向け製品が890億ドルを占めました。比率は92.5%です。同社によると、供給契約に基づく支払い義務は「前四半期の1,190億ドルから2,790億ドルに」増えました。「主にメモリーの調達に関連するもの」としています。年次報告書は「将来の供給と生産能力を確保するため、割増金を支払い、前払い金を差し入れ、長期供給契約を結んできた」とも記しています。

メモリー各社も、自社の側から同じことを述べています。

企業	エヌビディアについての発表内容
SKハイニックス	「SKハイニックスのHBM4は、エヌビディアの次世代Rubinプラットフォームに採用される予定」（2026年3月17日）。エヌビディアとの複数年の技術提携を2026年6月7日に発表
サムスン電子	「エヌビディアのVera Rubinプラットフォーム向けHBM4とSOCAMM2の、業界初の量産品販売」を開始（2026年4月30日）
マイクロン	同社の12段積みHBM3Eは、エヌビディアのGB300 NVL72とHGX B300プラットフォームにも「採用設計されている」（2025年3月18日）

3社とも、売上高のうちエヌビディア向けがどれだけかは開示していません。マイクロンの年次報告書によると、2026年度に売上高の10%に達した顧客はありませんでした。2025年度には1社が17%を占めていました。どちらの顧客も社名は明かしていません。韓国2社のHBM事業についてはサムスン電子とSKハイニックスのHBM比較で解説しています。

エヌビディアはいつ決算を発表するか

エヌビディアの会計年度は1月の最終日曜日に終わります。そのため2027年度は2026年1月26日から2027年1月31日までで、53週の年になります。四半期は4月、7月、10月、1月の下旬に終わり、その約3〜5週間後に決算を発表してきました。

四半期末	発表日（米東部時間）
4月下旬	5月下旬（2026年5月20日）
7月下旬	8月下旬（2026年8月26日）
10月下旬	11月第3週（2025年11月19日）
1月下旬	2月下旬（2026年2月25日）

エヌビディアのIRサイトは、10月下旬に終わる第3四半期の決算発表日を2026年11月17日としています。メモリー各社の決算期は異なります。サムスンとSKハイニックスは暦年の四半期を使います。マイクロンの会計年度は8月下旬か9月上旬に終わります。詳しくはマイクロンの決算期の解説で説明しています。

なぜアジアのメモリー株が先に反応するのか

エヌビディアは米国の取引終了後に決算を発表します。直近12四半期では、提出書類がSECに届いたのはニューヨーク時間の午後4時20分から4時31分の間でした。ソウルと東京では翌朝の午前5時か6時ごろにあたります。米国の夏時間によって変わります。エヌビディア株は米国の時間外取引で売買できます。しかし、韓国取引所（KRX）は決算が出た状態で午前9時に取引を始めます。エヌビディアの次の通常取引より数時間早い時間です。そのため、最初に丸一日の取引で反応するのはソウルの市場です。

直近12回の決算後、メモリー株はどう動いたか

表は、決算発表後の最初の通常取引での各銘柄の騰落率です。SKハイニックスとサムスンは翌営業日のKRXの取引、マイクロンとエヌビディアは次の米国の取引です。

エヌビディアの四半期	発表日	SKハイニックス	サムスン	マイクロン	エヌビディア
Q3 FY24	2023年11月21日	−0.53%	0.00%	+0.50%	−2.47%
Q4 FY24	2024年2月21日	+5.03%	+0.14%	+5.42%	+16.39%
Q1 FY25	2024年5月22日	+1.16%	+0.77%	−0.01%	+9.32%
Q2 FY25	2024年8月28日	−5.35%	−3.14%	+0.75%	−6.38%
Q3 FY25	2024年11月20日	−1.06%	+1.99%	+4.47%	+0.54%
Q4 FY25	2025年2月26日	−1.87%	−0.53%	−6.03%	−8.48%
Q1 FY26	2025年5月28日	+1.92%	+0.36%	+0.65%	+3.25%
Q2 FY26	2025年8月27日	+3.27%	−1.42%	+3.62%	−0.79%
Q3 FY26	2025年11月19日	+1.60%	+4.25%	−10.87%	−3.15%
Q4 FY26	2026年2月25日	+7.96%	+7.13%	−3.13%	−5.45%
Q1 FY27	2026年5月20日	+11.17%	+8.51%	+4.11%	−1.77%
Q2 FY27	2026年8月26日	+2.49%	+1.72%	−0.32%	+8.74%

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いくつかの点が目立ちます。

• SKハイニックスは12回のうち8回、決算後に上昇しました。直近6回はすべて上昇です。 サムスンは8回、マイクロンは7回上昇しました。
• メモリー株はエヌビディアと逆方向に動くことが多くありました。 2025年8月から2026年5月までの4回の決算後、エヌビディアは毎回、次の通常取引で下落しました。一方、SKハイニックスは毎回上昇し、上昇率は1.60%から11.17%でした。12回全体では、エヌビディアの次の取引と同じ方向に動いたのは、SKハイニックスが7回、サムスンが8回、マイクロンが6回でした。
• エヌビディアの大きな値動きは、均等には波及しませんでした。 2024年2月の決算後、エヌビディアは16.39%、SKハイニックスは5.03%上昇しましたが、サムスンは0.14%の上昇にとどまりました。

これらは1日だけの取引です。各銘柄にはその日ごとの個別のニュースもありました。値動きが示すのはタイミングであり、因果関係ではありません。また、SKハイニックスとサムスンの取引はエヌビディアの取引より先に行われます。そのため両社の株は、エヌビディアの通常取引の終値ではなく、決算そのものと時間外取引での反応を材料に取引されます。

読者は何を読み取ればよいか

エヌビディアの決算は、メモリー各社の投資家がそろって注目する、数少ない日程の決まったイベントの一つだということです。エヌビディアはこれらのメモリー各社のいずれにとっても、社名が明かされた大口の買い手だからです。ただし、各社の株がどちらに動くかまではわかりません。DRAM、NAND、HBMをどの企業が作っているかはメモリーは誰が何を作るのかを、米国の半導体指数でエヌビディアとメモリー各社がどう比重づけされているかはSOXヒートマップの解説をご覧ください。