台湾株の1日10%値幅制限と、海外投資家に関わるその他の取引ルール

台湾証券取引所（TWSE）は、株価が1日に動ける幅に上限を設けています。その日の基準価格から上下10%までです。基準価格は通常、前日の終値です。また、約定価格が直近の平均から3.5%を超えて跳ねそうな場合、その銘柄の売買は2分間中断されます。価格は寄り付きと引けに板寄せ方式（コールオークション）で決まります。株式は1,000株単位で売買され、取引は2営業日後に決済されます。売却には通常**0.3%**の取引税がかかります。一方、TSMCのADR（米国預託証券、TSM）はニューヨークで米国のルールに従って取引されます。

以下のドル換算には、韓国銀行（ECOS）の2026年10月19日のレート、1ドル＝32.444台湾ドルを使います。

1日10%の値幅制限はどう機能するのか

TWSEの営業規則（第63条）は、株式の1日の値幅制限を「寄り付き時の板寄せ基準価格」の上下10%と定めています。第58条の3は、この基準価格を前日の終値としています。配当落ち日・権利落ち日、上場初日、売買停止後の再開時には、別の規則で基準価格が決まります。TWSEによると、10%の値幅制限は2015年6月1日から実施されています。

値幅制限は、有効な価格に収まる必要があります。第62条は呼値の単位（ティック）を定めています。NT$1,000以上の株式はNT$5、NT$500以上NT$1,000未満はNT$1で、それより低い価格帯ではさらに小さな単位です。注文は値幅制限の範囲内で出さなければなりません（第58条）。このため、上限は+10%以内に収まる最も高い呼値、下限は−10%以内に収まる最も低い呼値になります。

TWSEの取引に関するページによると、1日の値幅制限がない証券もあります。上場後5営業日以内の新規上場普通株、外国証券を組み入れたETF、国債などです。

韓国の値幅制限は3倍の広さです。KOSPI銘柄は1日に最大30%動けます（KOSPIの値動きが大きい理由を参照）。米国株には固定の1日の上限はありません。SECのInvestor.govによると、個別株の「リミットアップ・リミットダウン」の値幅は多くの銘柄で5%から20%です。この値幅は直前5分間の平均価格を基準に測ります。株価が値幅の端に15秒とどまると、その銘柄の売買は5分間停止します。

TSMCが最も大きく動いた日、値幅制限はどうだったのか

TSMC（2330）は2026年7月30日、NT$2,205で引けました（台湾証券取引所の終値）。このため7月31日の値幅制限は次の通りでした。

• 上限：2,205 × 1.10 = 2,425.5。NT$5刻みでNT$2,425。
• 下限：2,205 × 0.90 = 1,984.5。よってNT$1,985。

7月31日、TSMCはNT$2,425で引けました。NT$220高、**+9.98%**で、上限での引けです。2026年4月14日から10月20日までの終値で見て、1日として最大の値動きでした。同じ日、TAIEX（台湾証券取引所）は39,933.30から43,119.75へ7.98%上昇しました。KOSPI（韓国取引所）は17.91%上昇しました。

この急騰は、7月30日の米国市場の取引を受けたものです。米国の取引は台北時間4:00に終わり、台北の寄り付きの5時間前でした。この取引でTSMは373.89ドルから402.47ドルへ上昇しました（+7.6%、米国通常取引の終値）。フィラデルフィア半導体株指数（PHLX Semiconductor Index、Nasdaq）は10,447.49から11,302.99へ8.2%上昇しました。TSMCの2つの株価の比較は、TSMと2330を参照してください。

同じ期間で最大の下落は7月17日でした。NT$2,470からNT$2,290へ、−7.29%です。この日の下限はNT$2,225でした（2,470 × 0.90 = 2,223を、NT$5刻みに切り上げ）。このため値幅制限には届きませんでした。

取引時間中に売買が止まることはあるのか

あります。その1銘柄について、短時間だけです。TWSEはこれを「取引時間中の価格変動による中断（intraday volatility interruption）」と呼んでいます。約定しようとする価格が基準価格から3.5%を超えて離れる場合、その銘柄の売買は2分間先送りされます。注文の入力、訂正、取消はその間もできます。その後、板寄せで売買を再開し、ザラバ（連続取引）に戻ります。

この判定の基準は、値幅制限の基準とは異なります。最初の約定から5分間は、その最初の約定価格が基準です。その後は、直前5分間の約定の加重平均価格が基準になります。中断のきっかけになるのは当日有効の指値注文だけです。成行注文、IOC注文、FOK注文の場合は、値幅の内側で約定できない部分が取り消されます。この判定は、NT$1未満の株式や上場後5日以内の新規上場銘柄には適用されません。

寄り付きと引けには、別の歯止めがあります。寄り付き前（08:59〜09:00）または引け前（13:29〜13:30）の最後の1分間に、試算された板寄せ価格が直前の試算価格から3.5%を超えて動くことがあります。その場合、その銘柄の寄り付きは2分遅れます。引けの場合は板寄せが13:33に移り、13:31から13:33まで注文を受け付けます。

台北の取引時間と、終値の決まり方

取引時間帯（台北時間）	時間	価格の決まり方
注文受付	08:30から	08:30から試算価格を表示
寄り付き	09:00	板寄せ
通常取引	09:00〜13:25	ザラバ（連続取引）、価格優先・時間優先
引け	13:25〜13:30	板寄せ。その価格が終値
時間外の終値取引	注文14:00〜14:30	14:30に当日の終値で約定

成行注文はザラバの間だけ受け付けられ、板寄せでは使えません。シンガポール時間とニューヨーク時間での取引時間は、4つの市場の終値を参照してください。

売買単位と端株とは

TWSEの株式は1,000株単位で売買されます。1株から999株の注文は端株（零股）の注文で、別の取引時間帯で扱われます。

• 取引時間中の端株取引： 注文は09:00から13:30まで。最初の板寄せは09:10で、その後は5秒ごとに板寄せを行います（2024年12月2日に1分ごとから短縮）。当日有効の指値注文のみで、同じ10%の値幅制限が適用されます。
• 時間外の端株取引： 注文は13:40から14:30まで。14:30に1回だけ板寄せを行います。

Focus Taiwanは2026年8月21日、12月7日から取引時間中の端株の約定が09:10ではなく09:00に始まり、注文は08:30から受け付けると報じました。

売買単位はTSMCで意味を持ちます。10月19日の終値NT$2,420では、1,000株の1単位はNT$2,420,000、約74,590ドルでした。1株では約74.59ドルです。7月、Taiwan Newsは、NT$1,000を超える株式の呼値の単位をNT$5からNT$1に引き下げるTWSEの案を報じました。金融監督管理委員会（FSC）は、まだ承認が必要だとしています。現時点の呼値の単位はNT$5です。

決済はいつで、売却にはどんな費用がかかるのか

通常の取引は、TWSE営業規則第61条に基づき、約定日の2営業日後に決済されます（T+2）。清算機関はTWSEです。米国の取引は、SECの規則により2024年5月28日にT+1に移行しました。

TWSEの2025年版投資ガイドと証券取引税法によると、費用は次の通りです。

• 証券取引税： 取引金額の**0.3%**で、株式を手放す側が払います。NT$2,420のTSMC株1単位では、NT$7,260（約223.77ドル）です。
• デイトレード： 2017年4月28日から2027年12月31日までの同日中の反対売買は、代わりに0.15%です（第2条の2、2025年1月2日改正）。
• 委託手数料： 各証券会社が決めます。
• キャピタルゲイン： 個人には課税されません。
• 配当： 非居住者は21%が源泉徴収されます。

同じ銘柄を同じ日に買って売ることはできるのか

できます。現物のデイトレードで、2014年6月30日から認められています。投資家には、開設から丸3カ月が経った証券口座と、過去1年間に10回以上の約定実績が必要です（信用取引口座の保有者と専門機関投資家は免除）。さらに、署名した委任契約書とリスク開示書も必要です。反対売買は同じ銘柄、同じ数量、同じ口座で行う必要があり、差額だけが決済されます。端株とブロック取引は対象外です。TWSEが売買方法の変更や処置措置の対象にした銘柄も対象外です。

TWSEで直接取引できるのは誰か

台湾の外の投資家は、まずTWSEに登録しなければなりません（FSCの「華僑及び外国人の証券投資に関する規則」第10条）。TWSEのガイドによると、投資家は現地代理人であるカストディ銀行を指定して申請します。その後で初めて、台湾の証券会社が口座を開設し、投資家に代わって取引できます。TWSEはこれらを外国機関投資家（FINI）、外国個人投資家（FIDI）と呼んでいます。外国人個人の投資限度はFSCが定めます（第12条）。

台湾マップでは、TSMCの日々の値動きを台湾のほかの半導体株と並べて見ることができます。