海外から台湾株を買う方法：TWSE上場株、TSM、ETF

台湾の株式市場には、世界最大の半導体受託製造会社であるTSMCが上場しています。その多くのサプライヤーや顧客も上場しています。台湾の外からこの市場に投資する方法は3つあります。

1. TWSE上場株：外国人投資家として登録したうえで、台湾証券取引所（Taiwan Stock Exchange）で直接保有します。
2. 米国上場の預託証券：TSMCの米国預託株式（ADS）などです。ニューヨークでティッカーTSMとして取引されています。
3. ファンド：台湾株を保有するファンドです。米国上場のものと台湾上場のものがあります。

本ガイドは、台湾の規制当局と取引所の規則、企業とファンド運用会社の開示資料をもとに、それぞれの仕組みを説明します。説明するのは方法そのものです。どれが誰に向いているかは述べません。

方法1：外国人はTWSE上場株をどう直接保有するのか

台湾の規則では、台湾外の投資家を個人・機関を問わず「海外」の外国人投資家と呼びます。上場株を保有するには、海外の投資家は次の手続きが必要です。

• TWSEに登録する：登録すると投資家ID（Investor ID）が発行されます。取引所は「登録の完了には10分もかからない」としています。
• 現地代理人または代表者を選任する：口座の開設を担い、投資家の権利と税務を取り扱います。
• カストディアンを指定する：台湾の金融監督管理委員会（FSC）が認可した銀行または証券会社です。
• 台湾で納税代理人を選任する。

実際には、台湾市場への投資サービスを提供する海外の証券会社や銀行が、これらの手続きを手配するのが一般的です。どの会社が手配するかは各社次第です。TWSEの投資枠の一覧では、海外の機関投資家と個人投資家について「制限なし」とされています。海外の機関投資家の投資枠は2003年7月に撤廃されたとしています。外国人の保有比率に上限がある企業もありますが、TSMCにはありません。2026年10月22日のTWSEデータでは、TSMCの外国人保有上限は100%で、外国人投資家が発行済株式の68.58%を保有していました。

資金はニュー台湾ドル（NT$）で動きます。台湾の中央銀行は、外国人証券投資家が保有するNT$資金について「NT$預金口座に滞留させるべきではない」としています。持ち込んだ資金は証券投資のためのものだという意味です。

TWSEの取引はどのような仕組みか

項目	規則
通常取引	台北時間9:00〜13:30。13:25から引けの同時気配（終値決定）
売買単位	1単元＝1,000株
端株	1〜999株。2020年10月26日から日中に売買可能で、5秒ごとに約定。終値後の13:40〜14:30にも売買可能
1日の値幅制限	基準価格の上下10%
受け渡し	T+2

Taiwan’s 10% Daily Price Limit では、値幅制限とそのほかの取引規則を外国人投資家向けに説明しています。 One Chip Day, Four Closes では、台北の取引時間がソウル、東京、ニューヨークとどう重なるかを示しています。

どの税金がかかるのか

• 証券取引税：台湾の証券取引税法により、株式は0.3%です。デイトレードは2027年12月31日まで0.15%の軽減税率です。
• 配当：台湾の源泉徴収基準により、非居住者の個人と外国法人は21%が源泉徴収されます。租税条約でより低い税率が定められている場合はその税率です。
• キャピタルゲイン：台湾の所得税法は、証券取引による利益への所得税の課税が1990年1月1日から停止されているとしています。

方法2：台湾企業の米国上場ADSはどう機能するのか

複数の台湾企業が、ニューヨーク証券取引所（NYSE）に預託証券を上場しています。価格は米ドル建てで、米国の取引時間に売買されます。

企業	ティッカー	1ADSあたりの株数	預託銀行
TSMC	TSM	5	シティバンク
UMC	UMC	5	JPモルガン・チェース銀行
ASEテクノロジー	ASX	2	シティバンク
中華電信	CHT	10	JPモルガン・チェース銀行

TSMCの年次報告書は、株式の保有とは異なる規則をいくつか示しています。

• TSMは1997年10月8日からNYSEに上場しています。
• 預託銀行は、ADSの発行または消却に際し、1ADSあたり最大0.05ドルの手数料を課すことができます。
• 「ADSの譲渡には中華民国の証券取引税は課されない」とされています。配当は、条約でより低い税率が適用されない限り21%が源泉徴収されます。
• 限られた場合を除き、FSCの承認なしに、台北で買った株式を預け入れるだけで新しいADSを作ることはできません。このためADSの供給は限られています。ADSを株式に戻す保有者は、TWSEへの登録と、現地代理人・カストディアンの選任が必要です。

新しいADSに対するこの制限は、TSMが台北の株価を上回って取引されることがある理由の一つです。 TSM vs 2330 ではこのプレミアムを取り上げています。 What Is an ADR? では預託証券全般を説明しています。

方法3：どのファンドが台湾株を保有しているのか

ファンドを使えば、多くの台湾企業に一度に投資できます。TSMCの比率はファンドによって大きく異なります。指数ごとに大型銘柄の比率の上限の設け方が違うためです。

ファンド	取引市場	指数	TSMCの比率	公表経費率
iShares MSCI台湾ETF（EWT）	NYSE Arca	MSCI Taiwan 25/50	21.89%（2026年9月30日）	0.59%
フランクリンFTSE台湾ETF（FLTW）	NYSE Arca	FTSE Taiwan RIC Capped	19.70%（2026年9月30日）	0.19%
元大台湾トップ50（Yuanta/P-shares Taiwan Top 50、0050）	台湾証券取引所	FTSE TWSE Taiwan 50	57%（2026年10月22日）	—

ファクトシートによると、2026年9月30日時点でEWTは76銘柄、FLTWは141銘柄を保有していました。0050ファンドは上場企業の上位50社に連動し、台北に上場しています。このため外国人投資家がこれを保有するには、上で説明したTWSEへの登録が必要です。同ファンドは2025年6月に1口を4口に分割しました。TWSEの終値は2025年6月10日がNT$188.65、6月18日がNT$47.57で、その間は取引がありませんでした。

3つの方法はどう違うのか

	TWSE上場株	米国上場ADS	米国上場ETF
通貨	NT$	米ドル	米ドル
取引時間	台北、9:00〜13:30	ニューヨークの通常取引	ニューヨークの通常取引
準備	TWSEへの登録、現地代理人、カストディアン、納税代理人	米国の証券口座	米国の証券口座
保有するもの	株式	株式の預託証券	多くの銘柄を保有するファンドの持ち分
開示資料に記載された追加費用	証券取引税	預託手数料	ファンドの経費

台湾市場がTSMCとともにどう動くかは Why TSMC Moves the TAIEX をご覧ください。 台湾マップ では、台湾の半導体株の値動きを日ごとに示しています。