SKHYと000660：SKハイニックスを持つ二つの方法はどう違うのか

韓国外からSKハイニックスを持つ方法は二つあります。SKHYはNasdaqに上場する米国預託株式（ADS）で、米ドル建て、ニューヨーク時間で取引されます。000660は普通株そのもので、ソウルの韓国取引所（KRX）に上場し、ウォン建てです。SKHYの10ADSが韓国株1株を表します。違いは通貨、取引時間、手数料、配当と議決権の届き方、そして価格です。二つの価格は離れることがあります。

ウォン建ての金額は、記した日の韓国時間15:30終値のウォン・ドル相場（韓国銀行ECOS）で換算しています。特記のない限り、2026年10月14日の1ドル=1,338.3ウォンです。

SKHYとは何か、000660とどう関係するのか

SKハイニックスが米国証券取引委員会（SEC）に提出した目論見書は、預託銀行として**Citibank, N.A.**を、その保管機関として韓国預託決済院を挙げています。保管機関が韓国株を保管し、Citibankがそれを裏付けにADSを発行します。ADSはForm F-6（2026年7月1日提出）で登録され、Form 8-Aを通じてNasdaqに上場しました。

公募の条件は2026年7月9日に決まりました。1億7,790万ADS、1ADSあたり149.00ドル、総額約265億ドルです。これは新規発行の普通株1,779万株に相当し、SKハイニックスが8月に報告した発行済株式数730,492,365株の約2.4%です。ADSは2026年7月10日に仮シンボルSKHYVでNasdaqでの取引を始め、7月13日にSKHYへ切り替わりました。シンガポールの証券会社Phillip Securitiesの通知と、初日に関するIPOScoopの報道によります。

10対1の比率はどう働くのか

Form F-6と目論見書は、各ADSが普通株1株の10分の1を表すとしています。価格を比べるには、韓国の株価をドルに換算して10で割ります。

• SKハイニックスは10月14日、KRX通常取引の引けの同時気配で1,419,000ウォンで引けました。1株あたり約1,060.30ドルです。
• 10で割ると1ADSあたり106.03ドルになります。

SKHYと韓国株はシンガポール時間・ニューヨーク時間でいつ取引されるのか

韓国とシンガポールには時刻の切り替えがありません。米国にはあります。夏時間は2026年11月1日に終わり、ニューヨークはアジアから一時間遠くなります。

通常取引	韓国	シンガポール	ニューヨーク
KRX（000660）	09:00–15:30	08:00–14:30	20:00–02:30（11月2日から19:00–01:30）
Nasdaq（SKHY）、10月31日まで	22:30–05:00	21:30–04:00	09:30–16:00
Nasdaq（SKHY）、11月2日から	23:30–06:00	22:30–05:00	09:30–16:00

通常取引は決して重なりません。シンガポールから見ると、ソウルは昼、SKHYは夜に取引され、ソウルはSKHYの引けから四時間後（11月以降は三時間後）に開きます。それぞれの市場は、相手が閉まっている間に出たニュースに反応します。

通常取引の外では部分的に重なります。The Korea Timesによると、韓国取引所は2026年9月14日から16:00〜20:00の時間外取引も行っています。韓国の代替取引所であるNextradeも韓国時間20:00（シンガポール時間19:00、11月まではニューヨーク時間07:00）まで取引し、米国のプレマーケット取引はニューヨーク時間04:00に始まります。

それぞれの経路のコストは

SKHY。 証券会社の米国株手数料を払います。預託契約により、Citibankは以下などの手数料も徴収できます。

• 現金配当ごとに100ADSあたり最大5.00ドル（1ADSあたり0.05ドル）
• 預託銀行が定める基準日に「ADSサービス」手数料として1ADSあたり最大0.05ドル
• ADSの発行・解約に1ADSあたり最大0.05ドル
• ウォン建て配当をドルに両替する際のコストとスプレッド

約106ドルのADSに対し、0.05ドルはおよそ0.05%です。

000660。 KRXにアクセスできる証券会社が必要で、海外のプラットフォームすべてが対応しているわけではありません（海外から韓国株を持つガイドを参照）。金融委員会によると、2023年12月14日以降、外国人個人は事前登録なしにパスポート番号で口座を開けます。ドルやシンガポールドルからウォンへの両替は、証券会社が定めるスプレッドで行います。さらに韓国は、KRXで売却するKOSPI上場株の売却代金に0.20%の証券取引税を課します。10月14日終値の1株では2,838ウォン（約2.12ドル）です。目論見書によると、この税はNasdaqでの取引には適用されません。単位も異なります。10月14日時点で韓国株1株は約1,060ドル、ADS 1単位はその10分の1です。

SKHY保有者は配当と議決権を得られるのか

はい、どちらも得られますが、Citibankを経由します。

配当。 SKハイニックスは四半期ごとに配当を支払います。2026年第2四半期分として1株375ウォンを宣言し、基準日は8月31日です（Form 6-K、8月7日）。1ADSあたり37.5ウォンで、8月31日の相場1ドル=1,368.6ウォンでは約0.027ドルです。Citibankは手数料と税を差し引いたうえでドルで支払います。目論見書によると、韓国は非居住者への配当に22%または租税条約上のより低い税率で源泉徴収し、これは株式・ADSのどちらを持っていても同じです。

議決権。 普通株1株に1票です。ADS保有者はCitibankに、自分のADSの裏付けとなる株式の議決を指示できます。指示がなければ、その株式の議決権は行使されません。目論見書は、議決資料がADS保有者に期限内に届かないおそれがあると注意しています。

切り替え。 ADS保有者は手数料を払ってADSを解約し、韓国株に換えられます。逆は保証されていません。Citibankが一定の上限を超えて株式を受け入れるにはSKハイニックスの同意が必要で、株式を引き出した保有者が再び預け入れられない場合があると目論見書は述べています。

SKHYはなぜ韓国の価格より高く、あるいは安く取引されうるのか

価格差の計算は簡単です。

1. KRXでの1株のウォン建て価格をとります。
2. USD/KRW相場で割り、1株あたりのドル価格にします。
3. 10で割り、1ADSの「韓国株換算」価格にします。
4. SKHYの価格をその数字で割り、1を引きます。正ならプレミアム、負ならディスカウントです。

計算例：公募価格。 目論見書は7月9日のソウルでのSKハイニックスの直近価格を2,186,000ウォンとしています。同日のECOS 15:30相場1ドル=1,506.1ウォンでは1ADSあたり145.14ドルとなり、149.00ドルの公募価格はソウルの価格を2.7%上回っていました。目論見書自身は、7月2日のニューヨーク連邦準備銀行正午買い相場である1,538.05ウォンを使っています。この相場ではソウルの価格は1ADSあたり142.13ドル、プレミアムは**4.8%**です。どの為替相場を選ぶかで、答えは2ポイント動きます。

直近の終値。 10月14日のソウル終値は1ADSあたり106.03ドルに相当します。ただし時間差に注意が必要です。ソウルはニューヨーク時間02:30に引け、SKHYはその13.5時間後に引けます。二つの終値から測った価格差には、本来のプレミアムと、その間に起きたことが混ざります。

価格差が続くのは、取引時間が重ならないこと、ADSの新規発行に会社の同意が必要になりうること、投資家層が異なること、ソウルでの売却に0.20%の税がかかることが理由です。価格差は、二つの市場が同じ権利に異なる時点で付けた値段の違いを示します。どちらの価格が正しいか、どちらがどこへ向かうかは示しません。

SKハイニックスはウォン建て・ドル建てで最近どう動いたか

10月13日、SKハイニックスはソウルで**10.09%下落し、KOSPIは5.46%下落しました。10月14日はさらに1.66%下落しました。10月6日から14日までの5営業日では19.97%**の下落です。10月13日時点の外国人投資家の保有比率は49.12%で、外国人投資家の売買動向ガイドで示しています。

為替はドル建て投資家の見え方を変えます。ADSの公募が決済された7月14日の終値から10月14日の終値まで、韓国株はウォン建てで**25.82%下落しました。同じ期間にウォンは1ドル=1,493.0から1,338.3へ上昇し、1ドルで買えるウォンは10.4%減りました。ドル建てでは、韓国株の下落は約17.2%**です。この期間のSKHY自体の値動きは、プレミアムやディスカウントがどう変わったかにも左右されます。

マーケットマップでは、これらの各期間についてSKハイニックスをKOSPI 200の他銘柄と並べて見られます。事業についてはサムスン電子とSKハイニックスのHBM比較、サムスン株については韓国外からサムスン電子株を持つ方法をご覧ください。