フィラデルフィア半導体株指数（SOX）とアジアが注目する理由

「SOXが夜間に下落した」というときのSOXは、フィラデルフィア半導体株指数（PHLX Semiconductor Sector Index）、ティッカーSOXを指します。 算出しているのはナスダックです。公表されている目的は、米国に上場する半導体企業の上位30社の値動きを測ることです。 半導体の設計会社、製造会社、製造装置メーカーを組み合わせた加重平均型の指数で、大型銘柄のウエートには上限があります。 アジアで重視される理由は単純で、時間です。米国の取引はソウル、台北、東京の夜明け前に終わります。 そのため、アジアの取引開始時点では、SOXの終値が最も新しい半導体株の指標になります。

なぜ「フィラデルフィア」の名がつくのですか？

PHLXはフィラデルフィア証券取引所のことです。ナスダックは、1790年設立の米国最古の証券取引所と説明しています。 2008年にナスダックOMXが買収し、指数にはPHLXの名前が残りました。 ナスダックの指数ページによると、SOXは1993年12月1日に基準値200.00で始まりました。 1995年7月24日に2対1の分割を行い、1994年9月7日からは上場オプションが取引されています。

採用にはどんな条件がありますか？

条件はナスダックの算出方法（メソドロジー）が定めています。対象となる銘柄は、次の条件を満たす必要があります。

• ナスダックが適格とみなす米国の取引所に上場していること
• 業種分類基準ICB（Industry Classification Benchmark）の**半導体（Semiconductors）または生産技術装置（Production Technology Equipment）**のサブセクターに分類されていること
• 時価総額が1億ドル以上であること
• 基準日までの6暦月の各月に150万株以上が売買され、さらにその前に3カ月以上の取引実績があること
• 米国で上場オプションがあるか、オプション上場の対象となり得ること

普通株、オーディナリー株、**ADR（米国預託証券）**はいずれも対象です。企業の本国に関する規定はありません。 1発行体につき採用は1銘柄までです。ナスダックは年1回、適格銘柄のうち時価総額の上位30銘柄を選びます。

アジア企業にとって重要な規定が一つあります。ADRは、米国の預託銀行に預託されている株式分だけが、ADR比率で調整したうえで算入されます。 このため米国外の企業は「世界全体の時価総額を下回る規模で指数に組み入れられる場合がある」と、メソドロジーは記しています。 TSMCがSOXに組み入れられる規模は、会社全体ではなく、米国上場のADSの規模です。

ウエートはどう決まりますか？

SOXは修正時価総額加重の指数です。各銘柄はまず、構成銘柄全体の時価総額に占める比率でウエートが決まります。 そのうえで、四半期ごとのリバランス時に上限が適用されます。

時価総額の順位	ウエートの上限
1位	12%
2位	10%
3位	8%
それ以外	4%

上限を超えた分は、すべてのウエートが上限内に収まるまで、段階的に小さい銘柄へ配分されます。 ナスダックはこの上限を2024年4月22日に採用しました。それ以前は、上位5銘柄がそれぞれ8%、残りが4%に上限設定されていました。

リバランスの間は、ウエートは株価に応じて変動します。ナスダックのファクトシートは、2026年9月30日時点のウエート上位10銘柄を次のように示しています。

ティッカー	企業	ウエート
NVDA	エヌビディア（Nvidia）	11.35%
AVGO	ブロードコム（Broadcom）	8.67%
MU	マイクロン・テクノロジー（Micron Technology）	8.13%
INTC	インテル（Intel）	4.91%
AMD	アドバンスト・マイクロ・デバイセズ（Advanced Micro Devices）	4.75%
MRVL	マーベル・テクノロジー（Marvell Technology）	4.57%
AMAT	アプライド・マテリアルズ（Applied Materials）	4.08%
KLAC	KLA	4.06%
TSM	台湾積体電路製造（Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.）	4.02%
ADI	アナログ・デバイセズ（Analog Devices）	4.01%

上限を超えた分が下位に回されるため、小さい銘柄は時価総額だけで計算する場合よりも大きなウエートを持ちます。 上限が適用されるのは四半期ごとのリバランス時です。その間はウエートが株価とともに動くため、9月30日にはいくつかの銘柄が4%をわずかに上回っていました。

構成銘柄はいつ入れ替わりますか？

ナスダックはSOXの構成銘柄を年1回入れ替えます。7月の最終営業日に順位を付け、9月の第3金曜日の翌営業日の取引開始時から変更が反映されます。 ウエートは四半期ごとに再設定されます。基準日は2月、5月、8月、11月の最終営業日です。新しいウエートは3月、6月、9月、12月の第3金曜日の後に反映されます。 いずれも、反映の6営業日前の取引終了後に発表されます。

2026年の入れ替えは9月21日（月）に反映されました。ナスダックの9月18日と9月21日のリストを比べると、ラティス・セミコンダクター（LSCC）、Qnity Electronics（Q）、サイタイム（SITM）、タワー・セミコンダクター（TSEM）が新たに加わりました。 一方、ノバ（NVMI）、コルボ（QRVO）、ランバス（RMBS）、スカイワークス・ソリューションズ（SWKS）が外れました。 次のウエート再設定は、2026年12月の第3金曜日である12月18日の後です。

アジアなど米国外の企業はどれが入っていますか？

ナスダックのリストと、各社のSEC提出書類に記載された所在地によると、2026年10月19日時点の30銘柄には、米国外に本拠を置く企業の上場銘柄が4つ含まれていました。

ティッカー	企業	本拠地	米国で取引されるもの
TSM	台湾積体電路製造（Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.）	台湾・新竹	NYSE上場のADS
ASML	ASMLホールディング（ASML Holding）	オランダ・フェルドホーフェン	ナスダック上場のニューヨーク登録株式
ARM	アーム・ホールディングス（Arm Holdings）	英国・ケンブリッジ	ナスダック上場のADS
TSEM	タワー・セミコンダクター（Tower Semiconductor）	イスラエル・ミグダルハエメク	ナスダック上場の普通株

アジアの銘柄はTSMCです。TSMのADSは、それぞれ預託されたTSMCの普通株を表しています。 比率や、米国での価格が台北より高くなる理由は、TSMと2330の解説で説明しています。

10月19日のリストに韓国企業と日本企業はありませんでした。サムスン電子、SKハイニックス、キオクシアホールディングスは含まれておらず、サンディスク（SanDisk）もありません。 SKハイニックスのADSは2026年7月10日にナスダックで取引を開始しました。2026年の基準日の3週間前です。規定では3カ月の取引実績が求められます。 メモリーメーカーでは、マイクロンが指数に含まれています。

SOXに連動するファンドは？

ナスダックの指数ページは、米国とアジアでこの指数に連動する商品を挙げています。

• インベスコPHLX半導体ETF（Invesco PHLX Semiconductor ETF、SOXQ）：ナスダック上場。要約目論見書は、ナスダックが算出するPHLX半導体株指数を対象指数としています。
• TIGER 米国フィラデルフィア半導体ナスダック（TIGER US PHLX Semiconductor Nasdaq、381180）：韓国上場。ミレアセット・グローバル・インベストメンツの商品で、指数の日々の値動きの2倍を目指す商品（423920）もあります。
• 国泰費城半導体ETF（Cathay U.S. PHLX Semiconductor Sector ETF、00830）：台湾上場。国泰証券投資信託の商品です。
• グローバルX 半導体ETF（Global X Semiconductor ETF、2243）：日本上場。グローバルX ジャパンの商品です。

上場市場は、ナスダックが2024年4月に公表した指数に関する調査ノートに基づきます。

SOXXは別物です。2001年に始まった**iシェアーズ半導体ETF（iShares Semiconductor ETF、SOXX）について、ブラックロックのページはベンチマークをNYSE半導体指数（NYSE Semiconductor Index）**としています。 SOXXはSOXに連動していません。

SOXの終値はアジア時間で何時ですか？

ナスダックはSOXをニューヨーク時間09:30から17:16まで1秒ごとに公表し、終値は17:15まで訂正されることがあります。 米国の通常取引はニューヨーク時間16:00に終わります。米国の時刻が切り替わる2026年11月1日までは、これはソウルと東京の翌朝05:00、台北とシンガポールの04:00にあたります。 11月2日からは1時間遅くなります。 このため、ニューヨークの月曜日のSOX終値は、アジアの火曜日の取引開始前に出ます。 4市場の間の受け渡しについては、One Chip Day, Four Closesをご覧ください。

アジアは翌日にSOXの動きを追うのですか？

追う日もあれば、追わない日もあります。直近の米国の3営業日と、それぞれの翌営業日のアジア市場を並べました（終値：SOXはナスダック、KOSPIは韓国取引所、TAIEXは台湾証券取引所、日経225は日本経済新聞社）。

米国の取引日	SOX	翌営業日のアジア	KOSPI	TAIEX	日経225
10月14日（水）	−4.30%	10月15日（木）	−7.57%	−3.41%	−4.90%
10月16日（金）	−3.83%	10月19日（月）	+1.76%	−0.61%	−0.62%
10月19日（月）	+1.61%	10月20日（火）	−3.73%	−1.13%	−1.30%

1行目を検算します。SOXの終値は10月14日が11,684.38、10月13日が12,208.79で、騰落率は−4.30%です。 10月15日のKOSPIの終値は5,554.22で、前日は6,008.81でした。 10月19日のSOXの終値は11,316.34で、10月16日の11,137.29から上昇しました。10月20日のKOSPIの終値は5,552.74で、5,768.01から下落しました。

より長い期間でも確かめました。2026年4月16日から10月19日までのSOXの日々の騰落率を、各アジア市場の翌営業日と組み合わせました。 アジアの2つの取引日の間に米国の取引日がちょうど1日ある組み合わせだけを残しています（どちらかの休場日によって除外される日があります）。

指数	組み合わせ数	SOXと同じ方向	逆方向
TAIEX	120	88	32
KOSPI	112	72	40
日経225	113	72	41

これらの件数は時間の前後関係を示すだけです。SOXが翌日のアジアの値動きを引き起こしていることを示すものではありません。実際、10月20日にはSOXが上昇した後、アジアの3指数がそろって下落しました。 半導体マップでは、韓国、台湾、日本、米国の半導体株それぞれの終値を市場ごとに確認できます。