止まらないKOSPIのジェットコースター、日経平均も乗っているのか
ジェットコースターも、毎日乗れば退屈になります。10月は29日までの19営業日のうち8日で、KOSPI 200が上下に3%超動きました。10月30日には午前中に5%急落し、プログラム売りのサイドカーが発動しました。同じ朝、日本の日経平均株価（Nikkei 225）は2.58%下落しました。台湾のTAIEXも取引時間中に一時2.8%下げました。アジア全体が下げましたが、KOSPIの下落幅は日本の約2倍でした。10月はずっとこの状態が続いています。指数の半分がサムスン電子とSKハイニックスの2銘柄で占められているため、米国のAI投資をめぐるニュースに最も強く反応します。
今日のKOSPI急落で何が起きたか
- KOSPI: 5,640.86（-5.00%）、10:15 KST時点
- プログラム売りのサイドカー: 10:04 KSTに発動。今年28回目で、10月15日以来11営業日ぶり
- 売買動向（10:15 KST時点）: 外国人投資家が5,111億ウォン、機関投資家が2,631億ウォンの純売り
- サムスン電子は5%超の下落、SKハイニックスは8%超の下落（10時ごろ）
- 同じ朝: 日経平均株価は62,991.89（-2.58%、11:28時点）、TAIEXは取引時間中の安値45,090.71（-2.8%）
きっかけは前夜の米国市場でした。アルファベット（Googleの親会社）は第3四半期のフリーキャッシュフローが約-91億ドルに転じたと発表しました。株価は1日で約13%下落し、2004年の上場以来最大の下げ幅となりました。ナスダックは1.38%下落しました。アマゾンとインテルも引け後に決算を発表し、時間外取引で値を下げました。
フリーキャッシュフローとは、企業が生み出す現金から設備投資を差し引いたものです。マイナスということは、稼ぐ以上の金額をAIデータセンターに投じていることを意味します。
日経平均も同じか 方向は同じ、振れ幅は半分
KOSPI 200は9月23日の高値から10月26日の安値まで24.0%下落しました。その後、10月27〜28日のわずか2日間で11.2%上昇しました。10月28日にはKOSPIが6,012.44で取引を終え、10営業日ぶりに6,000台を回復しました。しかし10月29日に1.1%下落し、10月30日に再び急落しました。
日経平均は同じ日に同じ方向へ動きましたが、振れ幅はKOSPIの半分でした。 10月の1日あたりの平均値動き（上昇・下落を問わない変化率の絶対値の平均）は、KOSPI 200が2.88%でした。日経平均株価の1.45%の2倍、TAIEXの1.07%の2.7倍にあたります。1日に3%超動いた日は、KOSPI 200が8日、日経平均は2日、台湾は1日だけでした。KOSPI 200の振れ幅は米国の半導体ETFであるSOXX（2.08%）よりも大きくなりました。同じ半導体ニュースを受けても、韓国が最も大きく揺れたことになります。
KOSPIがジェットコースターに乗る3つの理由
1. 指数の半分が半導体2銘柄
10月第4週、サムスン電子とSKハイニックスはKOSPIの時価総額の平均50.0%を占めました（News1集計）。10月の1日あたりの平均値動きはサムスン電子が3.40%、SKハイニックスが4.21%で、いずれも指数より大きくなりました。指数はこの2銘柄に引きずられました。KOSPIを持つことは、事実上メモリー半導体に賭けることに近くなっています。
2. 「AI投資の負担」と「メモリーは3年先まで完売」の綱引き
同じAI投資が、米国のビッグテックにとってはコストであり、韓国のメモリーメーカーにとっては売上です。SKハイニックスが10月28日、DRAMとHBMの供給量は「2029年までの3年間、事実上完売」と述べると、KOSPIは1日で6.63%上昇しました。その2日後、アルファベットの現金流出のニュースで逆方向に急落しました。ニュースのたびに受け止め方が反転するため、指数は日ごとに向きを変えています。
3. 業績より期待と外国人の資金の流れに反応
サムスン電子は過去最高となる107.4405兆ウォンの営業利益を発表したにもかかわらず、10月29日に4.13%下落しました。30兆ウォンの現金配当は確定しました。しかし残る55兆〜75兆ウォンの株主還元の詳細が示されず、失望売りが出たとの見方が多く出ました。さらに、外国人投資家が2銘柄を売ると、その株を受け止める大きな投資家層がありません。このため下落は深まりやすくなります。
決算後のサムスン電子とSKハイニックス
- SKハイニックス: 10月28日 +10.89%（1,487,000ウォン）→ 10月29日 +2.62%（1,526,000ウォン）→ 10月30日午前に8%超の下落
- サムスン電子: 10月28日 +9.01%（242,000ウォン）→ 10月29日 -4.13%（232,000ウォン）→ 10月30日午前に5%超の下落
SKハイニックスは83.3338兆ウォンの営業利益とともに約100兆ウォンの株主還元を発表し、10月29日までは持ちこたえました。しかし10月30日には、米国発の売りから両銘柄とも逃れられませんでした。
注目すべき3つの点
- 米国ビッグテックの設備投資とキャッシュフロー: アルファベットもマイクロソフトも、設備投資の見通しをさらに引き上げることはしませんでした。投資のペースが鈍るかどうかが、メモリー需要への期待を左右します。
- 外国人投資家の純売りが止まるか: 下落した日はいずれも、外国人の売りが2銘柄に集中しました。
- サムスン電子の残る株主還元の詳細: 自己株式の取得と消却の日程が示されれば、SKハイニックスとの差が縮まる可能性があります。
ひとことで言えば
KOSPIジェットコースターのレールは米国のAI投資ニュースで、その上を走る車両はサムスン電子とSKハイニックスの2銘柄です。 日経平均も同じレールの上にありますが、振れ幅は半分でした。過去最高の業績が出ても、KOSPIは当面、米国ビッグテックの数字と外国人の資金の流れに沿って、日ごとに向きを変える可能性が高いとみられます。
この記事は2026年10月30日午前時点の情報に基づいています。特定の銘柄や商品に関する投資助言ではありません。
よくある質問
今日、KOSPIはなぜ下がったのですか。 前夜、アルファベットがキャッシュフローの悪化で約13%急落し、AI投資の負担への懸念が強まりました。外国人投資家と機関投資家がサムスン電子とSKハイニックスを売りました。
日経平均もKOSPIのように下がりましたか。 日経平均株価も10月30日午前に2%超下落しましたが、KOSPIの下落幅の約半分でした。10月の1日あたりの平均値動きも、日経平均が1.45%、KOSPI 200が2.88%でした。
プログラム売りのサイドカーとは何ですか。 KOSPI 200先物が5%以上の下落を1分間続けた場合に、プログラム売り注文を5分間停止する仕組みです。株式の全取引を20分間停止するサーキットブレーカー（KOSPIが8%以上の下落を1分間続けた場合）よりも穏やかな措置です。
出典: KRX通常取引の終値（KOSPI 200はKODEX 200の終値、サムスン電子、SKハイニックス）、10月28日までの日経平均株価とTAIEXの終値および米国通常取引のSOXXの終値、韓国取引所、SKハイニックスとサムスン電子の第3四半期決算発表、News1（10月の時価総額比率）、日本経済新聞（10月30日の日経平均の取引時間中の値動き）、CNBC（アルファベットの株価とキャッシュフロー）
情報提供のみを目的としており、投資助言ではありません。