今夜の半導体株：AMD決算で注目すべき3つのこと
米半導体株は今夜（11月3日）のプレマーケットで反発を試みています。ただし、方向を最も大きく左右するのは、引け後に発表されるAMDの決算です。 フィラデルフィア半導体株指数（SOX）は先週金曜日に7.20%下落しました。昨日（11月2日）はさらに3%超下げました。半導体ETFのSOXXはこの2営業日で11.7%下落しました。10月の高値（10月5日）からは23.0%低い水準です。
米国の通常取引は今夜、韓国時間の午後11時30分に始まります。AMDの決算は明日（11月4日）、韓国時間の午前6時以降に発表されます。
フィラデルフィア半導体株指数は昨日なぜ再び下げたのか
マーベル、ルメンタム買収を「株式で」支払うと発表
マーベル（Marvell）は、光通信部品メーカーのルメンタム（Lumentum）を企業価値1,150億ドルで買収すると発表しました。現金は使いません。ルメンタム株1株をマーベル株4.5株と交換します。同社はルメンタム株1株の価値を約1,132ドルとしました。これは買収報道が出る前の10月28日の終値を23.9%上回ります。合併後、ルメンタムの株主は約33%を保有します。完了の目標は2028年上半期です。
市場の反応は冷ややかでした。マーベルは12.72%、ルメンタムは18.59%下落しました。マーベルは、交渉の報道が出た10月29日から3営業日で31.9%下げています。
簡単な計算で、市場の疑念を数字で確かめられます。マーベルの昨日の終値171.41ドルに4.5を掛けると、ルメンタム株1株が受け取る価値は約771ドルです。ところがルメンタムの終値は684.40ドルで、この水準よりもさらに11%低くなっています。市場は、買収が成立するかどうかと、1年半を超える期間にマーベル株がさらに下がるかどうかの両方を割り引いています。
AI投資の資金調達をめぐる懸念が再び強まる
同じ日、オラクル（Oracle）はAI設備の資金として、普通株100億ドルと社債100億ドルを発行すると発表しました。その後、株価は8%超下落しました。新株は既存株主の持ち分を薄めます。社債は利払い負担を増やします。
ナスダック100は過去最高値（終値）から10%超低い水準で引け、調整局面に入りました（ロイター）。AI投資は拡大を続けています。市場はその資金をどう調達し、いつ回収するのかを問い始めた、という見方があります。
- マーベル -12.72%、ルメンタム -18.59%
- AMD -7.52%、マイクロン -5.78%
- エヌビディア -1.26%、ブロードコム -1.18%
- SOXX -3.79%
エヌビディアとブロードコムは1%前後の下落にとどまりました。下げは、買収に関わる2社、決算を控えたAMD、そしてメモリー銘柄に集中しました。
今日のプレマーケットで何が変わったか
半導体株の多くが上昇
ロイターによると、米東部時間午前5時06分（韓国時間午後7時06分）時点で、ナスダック100先物は0.46%高、ダウ先物は0.42%安でした。プレマーケットでは半導体株の多くが上昇し、ほかのハイテク株の弱さを打ち消しています。先頭はサンディスクとマイクロンで、いずれも3%超上昇しました。AMDも決算を前に2%台上昇していました。
アップルのメモリー警告で半導体セクターの明暗が分かれる
アップル（Apple）は、メモリー価格の上昇が続き、利益率を圧迫すると述べました。同社株はプレマーケットで4%前後下落しました。メモリーを使う企業にとって、これはコストです。メモリーメーカーにとっては、値上がりのサインです。マイクロンとサンディスクが上がっているのはこのためです。
ただし、プレマーケットの出来高は薄く、通常取引で方向が変わることもよくあります。今日はアジア市場も軟調でした。SKハイニックスは5.03%、台湾のTSMCは1.50%下落し、KOSPIは3.59%下げました。
今夜のフィラデルフィア半導体株指数の方向を決めるもの
まず一点。9月以降、SOXXが1日で3%超下落したのは6回です。翌日に上昇したのは3回、さらに下げたのも3回でした。急落の翌日に反発するというパターンは、この2カ月間は成り立っていません。そこで今日は、以下の3点を順に見ていきます。
#1. AMDの決算：数字より第4四半期の見通しが重要
市場は第3四半期の売上高を約130億ドル、1株利益を1.95-1.97ドル前後と予想しています。オプション市場は、決算後に上下どちらかへ約9%動くことを織り込んでいます。
より重要なのは第4四半期の見通しです。AMDは第3四半期の売上総利益率を約56%と見込んでいました。また、新しいAIチップ「MI450」の量産が本格化するにつれ、利益率が下がる可能性があるとすでに述べています。先週、インテルはまずまずの決算を出しましたが、次の四半期の見通しが弱く、1日で28.58%下落しました。AMDがAIチップの需要と利益率の両方を示せば、半導体指数が反発する起点になり得ます。示せなければ、下落が続く可能性もあります。
#2. 今日は米中間選挙の投票日
投票は今日です。結果は韓国時間の明日朝から見え始めます。半導体補助金や輸出規制といった政策の方向に関わるため、通常取引では様子見ムードが広がる可能性があります。
#3. 今週のその他の日程
- 11月4日 引け後：クアルコムとArmの決算（韓国時間11月5日朝）
- 11月6日：米10月雇用統計（韓国時間午後10時30分）
AMDの決算で終わりではありません。決算と経済指標は週を通して続きます。1日の値動きよりも、AMDとクアルコムの決算が出そろう木曜日までの流れを見ていきます。
この記事の数値は、11月2日の米国終値、11月3日のアジア市場終値、11月3日の米国プレマーケット（午前5時ごろ）時点のものです。投資助言ではありません。今夜の相場を読むための参考としてご覧ください。
よくある質問
Q1. フィラデルフィア半導体株指数はどこでリアルタイムに見られますか？
A1. 証券会社のアプリやポータルサイトの海外指数ページで、名称のSOX（^SOX）で検索してください。指数に連動するETFのSOXXの気配を確認すれば、通常取引の前後の値動きもわかります。
Q2. 今夜、SOXLはどう動きますか？
A2. SOXLは、半導体指数の1日の変動率の3倍に連動するETFです。指数が1日で3%下がれば、SOXLは約9%下がります。そのため、AMDの決算のような大きなイベントがある日は、損益の振れ幅が非常に大きくなります。
Q3. マーベルとルメンタムの買収はいつ完了しますか？
A3. 同社の目標は2028年上半期です。両社の株主と、複数国の規制当局の承認が必要です。規制当局が阻止した場合、マーベルは買収条件に基づき、ルメンタムに32億ドルを支払うことになっています。
出典: 米国通常取引終値（株式分割などを調整済み）、KRX通常取引終値、台湾証券取引所終値。マーベル・ルメンタム買収の発表（2026年11月2日、SEC Form 425）。ロイター（2026年11月3日、米先物、アップル、プレマーケットの半導体株）。Tradingkey（2026年11月2日、米国市場の引け）。The Chosun Daily（2026年11月3日、KOSPI）。AMDの決算予想に関する各種報道のまとめ
情報提供のみを目的としており、投資助言ではありません。