ナスダック2週続落、グーグル・マイクロソフト・アマゾンは下げを止められるか

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ナスダック総合指数は10月23日、25,955.34で取引を終えました。週間で2週連続の下落です。前週は4.4%、今週は0.7%下げ、2週間の下落率は5.1%になりました。来週決算を発表するマイクロソフト、アルファベット（グーグル）、アマゾンが下げを止められるかどうかは、利益よりもAI投資計画とクラウドの成長にかかっています。

ナスダックが2週間苦戦した理由

懸念は「AIへの過剰投資」から「投資の減少」へ

Capital.comのアナリスト、カイル・ロッダ氏は、今回の下落の背景にある懸念が過剰投資から投資削減に移ったと指摘しました。メタは設備投資の見通しを据え置き、その先の計画についてはほとんど語りませんでした。テスラは今年の設備投資の見通しを20%引き下げました。

22日にはこれに加えて、メタとラムリサーチの決算が市場の期待に届きませんでした。ナスダックは1日で2.6%下げ、6月以来の大きな下落となりました。

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下落が始まる前の10月9日と比べると、最も大きく下げたのはアルファベットで8.9%でした。アマゾンは5.5%、マイクロソフトは2.0%下げました。

5%の利回りと原油が重荷に

米10年国債利回りは23日、5.001%と再び5%を上回りました。WTI（ウェスト・テキサス・インターミディエート）原油は3.8%上昇して1バレル103.27ドルとなりました。北海ブレントは116ドルを超え、2022年6月以来の高値をつけました。米国とイランの緊張が再び高まり、原油が急騰しました。これはFRBにとって追加利上げの理由になります。

グーグル・マイクロソフト・アマゾンが下げを止められるかを示す4つのポイント

1. 10月28日：マイクロソフトとアルファベットの投資計画

両社とも28日の米国市場の取引終了後に決算を発表します。

• マイクロソフト：今四半期の売上高見通しは898.5億〜909.5億ドルです。クラウド事業のAzureは為替変動を除くベースで約45%の成長を見込んでいます。今四半期の設備投資は500億ドルを超えるとしています。
• アルファベット：7月に今年の設備投資見通しを1,950億〜2,050億ドルに引き上げました。2四半期連続の引き上げです。第2四半期のGoogle Cloudの売上高は前年同期比82%増でした。

計画が維持されるか拡大すれば、投資減少への懸念は和らぐとみられます。もう一つの注目点は、クラウドの売上高が投資の増加に見合うペースで伸び続けるかどうかです。

2. 10月29日：アマゾンのAWSの成長ペース

アマゾンは29日の米国市場の取引終了後に決算を発表します。第3四半期の売上高見通しは1,970億〜2,020億ドルで、前年同期比9〜12%の増加です。

AWSの売上高は第2四半期に36.8%伸びました。18四半期ぶりの高い伸びです。アマゾンは今年の設備投資計画も約2,200億ドルに引き上げました。

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投資の増加が負担ではなく成長と受け止められるには、クラウドがこの速さで伸び続ける必要があります。今回の決算の焦点は、そのペースが保たれるかどうかです。

3. 10月28日：12月をめぐるFRBのシグナル

FRBは28日の米国時間午後2時に政策金利の決定を発表します。9月には2023年7月以来となる利上げを実施しました。

市場は今回の会合では据え置きを予想しています。一方、CME FedWatch（10月20日）によると、12月の利上げの確率を約82.8%と織り込んでいます。ケビン・ウォーシュ議長は10月と12月を判断の節目に挙げています。記者会見で12月の利上げを事実上示唆すれば、金利面からの圧力が再び強まる可能性があります。

4. 10月29日：第3四半期GDPと5%の利回りライン

米国の第3四半期GDP速報値は29日午前8時30分（米東部時間）に発表されます。高い成長は景気には好材料ですが、利上げの根拠と受け止められる可能性もあります。

韓国時間（米国の夏時間適用）では次のとおりです。

• 10月29日 午前3時：FRBの政策金利決定
• 10月29日 午前5時ごろ：マイクロソフトとアルファベットの決算
• 10月29日 午後9時30分：米国の第3四半期GDP
• 10月30日 午前5時ごろ：アマゾンの決算

今回の下落は、決算の弱さではなく、AI投資のペースへの疑念から始まりました。だからこそ、3社の投資計画に関する一文が、利益の数字以上に指数を動かす可能性があります。

このまとめは10月24日時点のもので、特定の銘柄や商品に関する投資助言ではありません。

よくある質問

Q1. 大手テック企業の決算が好調なら、ナスダックはすぐに反発しますか？

必ずしもそうとは限りません。利益が予想を上回っても、設備投資の見通しやクラウドの成長が期待に届かなければ、株価が下がることがあります。7月にはアルファベットも好決算を発表し、投資見通しを引き上げましたが、発表直後に株価は下落しました。

Q2. FRBの決定が同じ日にある場合、どちらが重要ですか？

FRBの決定が先で、28日の午後に発表されます。決算は取引終了後です。時間外取引の価格には両方が反映されるため、1日の値動きを一つの原因に結びつけるのは難しいといえます。

出典: 米国通常取引の終値（株式分割・配当を調整済み。QQQ、MSFT、GOOGL、AMZN）、マイクロソフトとアマゾンの決算発表日の告知、米商務省経済分析局（BEA）の発表日程、ロイター（2026年10月23日）、AP通信（2026年10月23日）、S&P Global Market Intelligence（マイクロソフト、アマゾン、アルファベットの第2四半期決算の概要）

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情報提供のみを目的としており、投資助言ではありません。